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                    对PPI阶段性下行不必过于焦虑

                    澎湃新闻网

                    2019-02-21 08:40:49

                    字体:标准

                    林火灿

                    当前PPI的阶段性下行,并非是由于货币供应或流动性不足带来的,而是上游生产资料价格波动引发的,其带来的影响总体上集?#24615;?#24037;业领域。PPI虽然能够反映市场供求关系,但现阶段其变化的背后很大程度上缘自政策性因素,并不能作为判断工业运行状况的唯一依据

                    近日,国家统计局公布了全国工业生产者出厂价格指数(PPI)。数据显示,今年1月份,PPI同比上涨0.1%,涨幅比上个月收窄0.8个百分点;环比下降0.6%,跌幅较上月略收窄0.4个百分点。

                    自2018年7月份以来,PPI同?#26085;?#24133;呈现逐月收窄下行态势。今年1月份0.1%的同?#26085;?#24133;创下了近29个月以来的新低,比2018年全年同?#26085;?#24133;收窄3.4个百分点,比2017年全年涨幅收窄6.2个百分点。

                    总的来看,受上游大宗生产资料价格?#20013;?#19979;跌等因素影响,PPI处于下行通道。自去年下半年以来,由于内外需求走弱压力较大,流通领域中主要生产资料价格出现了不同程度的回落,工业生产出现明显放缓。今年1月份,生产资料价格同比下跌0.1%,近29个月以来?#29366;?#36300;到负值。未来几个月,受工业需求减弱、生产放缓等因素?#20013;?#24433;响,PPI同比由涨转跌并在?#27426;?#26102;间内处于下跌状态,是大概率事件。

                    从理论上说,PPI同比跌入负值,意味着工业企业的盈利空间受价格回落因素影响而收窄,部分企业甚至可能出现亏损。这将影响企业生产的积极性,也容易给经济的平稳运行带来不利影响。?#36824;?#32467;合当前我国经济运行的实?#26159;?#20917;,不必对PPI同比跌入负值过于焦虑。

                    一方面,当前PPI的阶段性变化,并非由于货币供应或流动性不足所致,而是上游生产资料价格波动引发的,这种阶段性变化带来的影响总体上集?#24615;?#24037;业领域。从近几年情况看,即便经历了连续50多个月的PPI同比负增长,中国经济平稳运行、稳中向好的态势?#28216;?#25913;变。

                    另一方面,PPI虽然能够反映市场供求关系,但现阶段其变化的背后很大程度上受到政策性因素影响,并不能作为判断工业运行状况的唯一依据。2016年9月份以来,PPI同比实现由负转正,背后既有国际大宗商品价格波动的输入性因素,?#28799;?#22269;内市场需求变化的影响,但更重要的是由于?#20013;平?#20379;给侧结构性改革,特别是围绕“三去一降一补?#20445;欢?#20248;化供给结构和供给质量,这在客观上推动了上游原材料行?#24403;欢?#21435;库存、去产能,也带动了原材料价格回升,进而带动了PPI同比上涨。

                    值得注意的是,在供给侧结构性改革?#20013;平?#30340;情况下,上游原材料价格不涨反跌,导致PPI同比由涨转跌,这可能会使部分上游行业企业的盈利压力加大,甚至会动摇个别企业对?#20013;平?#20379;给侧结构性改革的?#21028;摹?/p>

                    ?#36824;?#20219;何事物都具有两面性。最近一两年,PPI同比虽然?#20013;?#19978;涨,但工业企业的利润主要集?#24615;?#20135;品价格?#20013;?#19978;涨的上游行业。中下游行业承受了原材料价格上涨的压力,但产品出厂价格并未明显“水涨船高?#20445;?#20225;业盈利状况也没有得到?#34892;?#25913;善。如今,随着上游生产资料价格的回落,将会缓解中下游行业企业的成本压力,有利于改善其盈利状况,进而激发企业生产的积极性。

                    当然,?#28799;?#35813;看到,PPI同比负增长的?#20013;?#26102;间如果过长,可能会影响市场预期和?#21028;摹?#29305;别是在中国经济运行稳中有变、变中有忧的背景下,如果物价问题应对不好,可能会带来就业问题,并引发其他风险隐患。因此,当前仍应按照中央经济工作会议部署,统筹?#24179;?#31283;增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作,做好稳就业、稳金融、稳外?#22330;?#31283;外资、稳投资、稳预期工作,强化逆周期调节,改善供求关系,保持经济运?#24615;?#21512;理区间。

                    责任编辑:澎湃新闻网:未经授权不得转载

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