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        連漲后私募怎么看:逾兩成私募已滿倉,近三成基金經理想加倉

        2月13日,春節假期后A股市場第三個交易日,滬深三大股指再度拉出三根大陽線,上證綜指沖上2700點。股指的連續三個交易日大漲,也帶動了A股市值猛漲。從春節前的45.6萬億元,猛增至2月13日收盤后的47.78萬億元,市值暴增2.18萬億元。

        那么,這究竟是“春節效應”還是牛市真的來了,一向對市場頗為敏感的私募機構又會如何看待呢?

        調查顯示,目前有22.48%的私募處于滿倉狀態,49.61%私募在5成倉或者5成倉以上。4.65%的基金經理是持極度樂觀態度,41.09%的基金經理持樂觀的觀點,相比上個月都有明顯的上升。

        對于2月份倉位的增減打算,29.69%的基金經理會打算加倉,而高達66.41%的基金經理會選擇維持現有倉位不變,以應對市場的變化。

        “自2015年至今,市場跌得太多,被壓抑了太久。所以,我們預計本波春季反彈行情力度會比較大,投資者可大膽參與,追求不錯的收益。從中長期來看,我們認為2019年是未來幾年‘復興牛’的起點,是未來十年絕好的布局機會,不容錯過。”巨澤資本董事長馬澄說。

        私募倉位有所上升

        根據私募排排網近期發布的A股信心指數月度報告數據顯示,在市場經歷過二次反彈之后,特別是在美國股市強勁表現的背景下,私募中高倉位的比例有所上升,反映出對市場的樂觀。

        調查顯示,目前有22.48%的私募處于滿倉狀態,與上月基本持平;49.61%私募在5成倉或者5成倉以上,這一數量占比相比上個月上升10.48個百分點;半倉以下與空倉私募數量相較上月均有所減少,分別占比25.58%和2.33%。

        具體到2月市場展望與倉位增減計劃,均較上月樂觀不少。

        從具體數值來看,2019年2月A股市場趨勢預期信心指標值為122.48,相比上個月上升了10.04%。具體來看,4.65%的基金經理是持極度樂觀態度,41.09%的基金經理持樂觀的觀點,相比上個月都有明顯的上升;其次,49.61%的基金經理持中性的觀點;只有4.65%的基金經理不太看好2月份的行情。

        對于2月份倉位的增減打算,29.69%的基金經理會打算加倉,而高達66.41%的基金經理會選擇維持現有倉位不變,以應對市場的變化,其余占比很少的基金經理可能會有減倉計劃。

        從接受采訪的私募態度來看,大部分均稱會維持現有倉位。

        “我們的交易特色之一就是滿倉換股,重交易,輕倉位,自從去年年底以來,我們的倉位一直處于接近滿倉的水平。”千波資產相關人士對澎湃新聞記者說,2019年是新周期的開啟之年,是風險釋放接近尾聲、投資機會逐步顯現的一年,堅定看好2019年市場。

        乾明資產總經理李昊庭稱,2018年市場已經對經濟下滑不確定性進行了消化,今年一季度做多窗口將充分打開。我們將在2800點-2900點附近建倉,也鼓勵投資者在一季度進行積極操作,選擇風險充分釋放、估值合理、行業前景較好的龍頭公司,建議分批購買,避免上沖過程中的下行波動。

        一家大型知名私募人士對澎湃新聞記者說,目前是5-6成的多倉,從2018年下半年開始基本就是這個倉位,因為這個倉位相對中性,進可攻、退可守。該人士稱,2019年比2018年好,但是從上半年來看,還要等一些關鍵性的事情落地。

        “因為政策底出來之后,對經濟和市場有托底作用,但是經濟底還沒出來。從指數上看,雖然短期有反彈的可能,但也就是區間波動,短期的情緒修復帶來的機會,很難預判點位、空間。”該人士稱。

        一些私募則較為積極。“我們短期內是計劃加倉到六成以上。”巨澤資本董事長馬澄說。

        一家位于深圳的大型私募副總經理對澎湃新聞記者說,1月以來,已經增加了A股股票的持倉水平,配置了幾個抵抗宏觀沖擊能力較強的行業龍頭。“目前倉位普遍較高,本月凈值得到了較大提升。”

        但也有做價值投資的私募對于短期內的波動反應較為淡定。一家百億私募內部人士稱,該公司長期高倉位,基本上不怎么降倉,所以加倉空間也很小了。因為經歷了十幾年幾輪周期,基本上會堅持自己的投資哲學與方法,不太受情緒干擾,因此很少做短期擇時。

        看好春季反彈

        接受記者采訪的私募基金均認為,今年市場表現將好于去年,因此不用悲觀,可以尋找結構性的投資機會。

        千波資產稱,首先就是貨幣政策拐點的來臨,為了對沖宏觀經濟進一步下行的風險,預計央行今年會有多次降準降息的動作,市場融資利率的下降對中小盤股票是利好。其次,企業利潤拐點的臨近,隨著減稅降費政策的推進,企業業績大概能在下半年迎來拐點,而股市往往先行于經濟,所以上半年是難得的配置機會。第三就是增量資金的入市,除了外資的被動配置需求,還有銀保資金的入市以及養老金提高權益類資產的配置比率,增量資金的入市會給市場提供源源不斷的流動性,助推市場筑底反彈。

        巨澤資本董事長馬澄認為,節后市場三大股指全線上漲,個股呈現普漲態勢,主要原因有四點:一是當前中國A股估值處于28年以來的底部區間,市場上漲空間遠遠大于下行空間,整體A股投資較為安全;二是在2018年10月份至2019年1月份,國家出臺了眾多呵護A股的政策,這些政策在后期會陸續發酵、發力,市場普遍有較好預期;三是中國A股歷來有“春季行情”一說,也就是說歷年來2月份到4月份市場上漲的概率高達70%以上;四是近期歐美貨幣政策有明顯的寬松跡象,美國停止加息,歐美市場強力反彈,對A股有一定積極作用。

        “自2015年至今,市場跌得太多,被壓抑了太久。所以,我們預計本波春季反彈行情力度會比較大,投資者可大膽參與,追求不錯的收益。從中長期來看,我們認為2019年是未來幾年‘復興牛’的起點,是未來十年絕好的布局機會,不容錯過。”馬澄說。

        “我們認為今年A股行情大概率會走N字形,即做多窗口在一季度、四季度。”乾明資產總經理李昊庭稱。

        在李昊庭看來,一季度之后還會有風險暴露,年頭抄底的資金也有獲利回吐的需求。二季度經濟下行風險可能會顯現,三季度隨著美國經濟出現見頂跡象、國內科創板的推出等,可能持續震蕩下跌。建議投資者將重心轉移到研究上,減倉靜候。四季度在半年度經濟指標下行數據的印證下,貨幣寬松與財稅政策的繼續推進,有機會出現估值修復,彼時,多個新基建板塊也迎來新一波投資周期,適合加倉。

        百億私募基金源樂晟認為,受商譽減值等因素影響業績雷不斷,但基本來自關注度不高的小市值股,對指數影響有限。另一方面,北上資金繼續保持較高熱情增持A股,1月份凈流入607億元創新高,消費龍頭依然最受青睞,相關個股1月份漲幅均達到15%以上。受政策刺激,銀行及非銀金融近幾周也在強勢抬頭,銀行、保險多次領漲行業板塊;券商板塊雖然整體指數表現平平,但內里分化較大,受益于科創板的不斷推進,頭部券商表現在板塊內處于遙遙領先的位置。

        中歐瑞博吳偉志認為,結構重于倉位,大的系統性風險已經釋放充分了,基準倉位下限要適當提升。結構上要聚焦優質公司,優質公司大致分為兩類:一類是這一輪調整充分、估值有吸引力的優質龍頭白馬型公司,這類公司中期受益于外資的持續流入;第二類是各細分行業中有競爭優勢、成長空間大、成長速度快、業績確定性高的未來的藍籌公司,這類成長股中孕育十倍二十倍股,時間是它們的朋友,熊市給了最珍貴的播種時機。

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